白癜风资深专家 http://www.pfzhiliao.com/科技股最近表现持续火爆，PCB三剑客累创新高。最近我们节目所研究的半导体上游产业链细分行业相关个股也是精彩纷呈。其中闻泰科技、韦尔股份最高涨幅超30%以上，特别是闻泰科技因业绩超预期+收购顺利最近连续出现三个一字板。为了让大家更有对半导体行业有更深入的了解，我们重点来梳理一下半导体行业的主要投资逻辑：1、事件驱动2、行业状况3、板块表现一、事件驱动：1、7-8月日韩互踢白名单，半导体材料国产化替代加速，对于日韩摩擦对全产业链影响，中信证券表示，日本对三类产品的出口限制使其在进入韩国的程序上变得更严、更慢，短期来看一定程度限制韩国半导体、面板企业发展，同时利好国内相关终端厂商以及材料厂商。2、华为鸿蒙系统与最强AI处理器昇腾发布。鸿蒙系统的诞生拉开了永久性改变操作系统全球格局的序幕昇腾、MindSpore的推出，标志着华为已完成全栈全场景AI解决方案（Portfolio）的构建，也标志着华为AI战略的执行进入了新的阶段。3、长江存储64层3DNAND闪存产品的量产有望突围市场，作为中国首款64层3DNAND（三维闪存）闪存，该产品将亮相ICChina紫光集团展台。Xtacking技术的研发成功和64层3DNAND闪存的批量生产，标志着长江存储已走出了一条高端芯片设计制造之路。二、行业改善：科技股的崛起不仅仅是从市场风向来判断，行业的景气才是主因。全球半导体行业同比数据将于Q4变好，逐渐迎来行业复苏。1、全球半导体行业自Q4进入下行周期，Q4基数低，Q4同比数据将会变好。2、库存角度，全球半导体行业Q4进入去库存阶段，去库存时间通常需要4-5季度，Q4库存有望去化完成，进入补库存阶段。3、需求角度，上半年中美贸易摩擦等外界因素抑制了下游需求，尽管智能手机、数据中心、汽车等销量增速放缓，但单机价值量仍在不断提升；5G、人工智能、汽车电子等创新应用将驱动行业继续成长，5G手机将于H2小批量上市，年大批量上市，成为半导体行业成长最为确定性的驱动力。三、板块表现行业的景气导致全球半导体行业同比数据将于Q4变好，国内龙头企业营收复合增速后来居上，相关上市公司的业绩利润也会不断改善。材料板块：转型持续，需求刚性引导盈利前景光明。年Q2主要的半导体材料公司总营收规模为9.63亿元,同比增速为20.29%,材料行业增速较乐观，连续5个季度平均同比增速过超过20%。剔除对利润一次性影响较大的数据后，整体净利润增速为.01%，继Q3的73.63%后再创新高。下半年行业周期将迎来拐点，国产替代进程加速，第三代半导体材料的快速发展及Sic功率器件的广泛应用等，催生上游材料的需求较为刚性，预计材料公司会类比半导体设备企业，充分受益于本轮拐点向上周期。设备板块：Q2设备板块企业的总利润收入为3.54亿元，同比下滑3.83%，近十个季度里第一次出现同比负增长，增速有望伴随周期触底反弹。半导体行业从去年下半年开始，承受周期下行的压力，半导体设备作为边际变化较为显著的细分行业，净利润同比增幅逐季收窄，并且设备制造具有高门槛壁垒和投资规模需求的特点，利润在一段时间内可能得不到释放。我们认为整个行业在Q2仍处于逐渐回暖的阶段，预计下半年迎来向上拐点，设备行业利润有望加速增长。封测板块：营收环比开始增长，预示着业绩已经触底。年Q2财报季4家封测板块企业净利润合计-1.32亿元，同比下滑.89%，行业整体净利润大幅下滑主要是受行业龙头长电科技拖累。如果剔除长电科技的话我们可以看到华天科技和晶方科技实现了盈利，且净利润环比增长，而通富微电的亏损也在环比收窄，预示着行业大部分公司业绩已经触底缓慢复苏。设计板块：H1设计板块的主要企业净利润为30.51亿，同比大涨62.64%，而19Q2季度增速也达52.99%，单从盈利能力增速来观察，设计公司具有整体板块中最大盈利弹性属性。下游需求拐点出现，把握国产替代核心逻辑。对于半导体的投资机会，除了以上关键的投资逻辑外，还要配合国家政策的大力扶持、产业整合，与国家战略目标相契合。重点
