投资的核心就是选择企业，就是跟企业一起做生意，就是建立一种股权的思维，就是买入了企业一小部分股权，成为它的小股东。那么买什么样的公司显然就变得非常重要了，有一些公司能够成为千亿市值的公司，而一些公司就算是做得再好也只有百亿市值，这种巨大差异的核心还是在于企业的商业模式。
从市场竞争的维度来说，简单的竞争是从产品开始，企业有什么样的产品就会涉及到与哪些企业的竞争，这是初级的竞争。高级的竞争实际上涉及到企业商业模式的竞争，企业生产什么产品并不重要，重要的是通过什么样的模式生产，通过什么样的模式销售，在根本上来说并不是细节决定成败，而是商业模式决定成败。
商业模式是什么?简单一点说就是靠什么来挣钱。商业模式决定了被投资主体的长期竞争力乃至企业的盈利水平与投资回报率，从企业的发展过程来看，会不断遇到机遇与困境，而反映在股票市场就会引起市场的大幅波动，如果我们对企业发展的长期大趋势没有总体把握，那么就会过早卖出很多有着远大前途的优秀公司，或者对一些具有重大不确定性的公司进行盲目投资。
商业模式也体现在证券市场的估值水平上。那些持续稳定增长、资本开支小的公司就会表现为较高的定价，而周期特征明显、资本开支大或业务和组织架构繁杂的企业估值就会相对较低。这些年市场对行业和企业的定价在不断地调整，很多投资机会就出现在对行业和企业的重新定价中。
从我们选择企业的角度来说，就是选择那些商业模式能够形成竞争壁垒的公司，这样的公司才有可能成为行业内的领导者并且获得行业的绝大多数利润，这是值得我们长期投资的优质目标。